中药股利空落地成利好？

——吉人天佑摄

今日，虽然上证指数有所回软，但是深证与科创板都还是略微上涨的。表现最好的板块，除了网络游戏与元宇宙概念外，就是中药板块了。再强调一次，中药板块可是走遍全世界都没有的，仅我大A股才有的独特塊宝，作为中医中药的坚定支持者，我一直建议投资者对这一板块重点加以关注。

从基本面上来说，目前中医板块似乎两头受挤压，发展环境并不乐观，但是，也许这些因素已经体现在持久的下跌之中了，因此，不排除有些大资金提前布局，从左侧便开始建仓，毕竟随着疫情的严重，中医中药实际上是迎来了一次走向世界的历史性机遇，虽然目前走向世界的身份还大多不是药，是食品补充剂，但是随着中西方共同抗疫的经历，会吸引更多更好的人才加入到中药的研究与推广之中，对中药的发展，肯定是利大于弊的。

下表是今日场内基金中，有成交量的基金涨幅排名表，从中可见，中药基金与娱乐传媒是表现最好的。惟一可惜的是，跟踪娱乐游戏的基金一大堆，但是跟踪中药指数的基金只有一只（分为A、C两类）。

从中药的基本面来看，今日湖北省医药价格和招标采购管理服务网公示了中成药省际联盟（共19省区）集中带量采购拟中选结果。从公布的拟中选名单来看，此次共计111个中成药产品入选，涉及神威药业、昆药集团、康缘药业、珍宝岛药业、中美华东制药、济民可信、同仁堂等共计97家企业。据人民网报道，此次共有157家企业、182个产品参与。通过现场竞争，其中有97家企业、111个产品中选，中选率达62%，中选产品剂型规格齐全，平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。

可见，在集采过程中，我们的中成药价格还是遭遇了较大幅度的压价，当然，相比之前集采对西药的压价，这个平均降幅似乎不算大。但是对中成药企业来说，最头痛的问题恐怕是当前中药材的涨价问题。在原料涨价的情况下，如果销售的价格大幅下降，那么所谓的带量根本就是一个吸金窟了——量越大，赔得越多。

据新京报前日报道，目前不只是天然牛黄一种药材涨价。以安国药市为例，罗布麻叶、槐花、熟地黄等药材的价格持续上涨，年涨幅超过100%，熟地黄甚至年上涨高达361.54%。

事实上，自2020年2月国内疫情暴发后，国内板蓝根、金银花、连翘、桔梗、黄芩等多种药材的价格均开始上涨，麦冬、苦杏仁紧随其后，到当年3月，板蓝根价格周环比上涨达15%，同比上涨三倍！

此外，《国家药品管理法》的修订，对中药材的生产、炮制、储存的标准要求提高，对药品质量的监管也更加严格，加上监管部门的飞行检查力度增大，对假药、劣药等违规违法行为的处罚力度加大。以及人工成本增加，物流成本等也在增加这些因素的影响，令中成药企业的盈利能力承压。

但是中成药的一个巨大的竞争优势，其实是在于非处方，受到成本上涨的压力，同仁堂最先发布涨价通知，其安宫牛黄丸涨价10%，其它企业也在陆续跟进之中。而湘财证券表示，目前中医药的消费属性开始得到认可，即被动治疗加主动健康管理，产业链可以延伸到大健康概念。

不过，说到底，作为国家强管制属性的医药行业，要真正发展起来，确实不容易。这次那么多新冠检测股，为啥大家都不涨，只有九安医疗猛涨，个中原因值得我们深思。一个非常重要的原因是，九安医疗的检测剂拿到了在美国的销售许可，同时它是可以进入零售市场，由消费者自行购买的。可以说产品是真正面向了市场，因为需求高，价格可以由企业自己根据市场的反应来确定。但是国内的检测剂，只能是国家采购，医院医保采购，因为买家只有一个，卖家却相当多，在激烈的竞争中，检测剂类的公司空有巨大的市场却无法直接触碰，因此其收益完全不是来自市场，而是来自政府。所以九安医疗可以涨四倍，估值可以超过270倍，但是其它检测剂公司的股价却只能一路下跌，估值都是10倍以下却依然无人问津。

不过，令人感到更奇怪的是，在中药材涨价的背景下，拥有82万亩道地中药材基地的振东制药的股价却一直在下跌，更奇怪的是，在公司出售子公司股权，手中现金流（收获219%的收益，卖出58亿元的不错价格）也相当不错的情况下，公司的实际控制股东却一路减持：今年9月份宣布减持3%，3个月后，近期又宣布继续减持6%，减持的原因是自身资金需要。其持股比例在完成全部减持后将回落到30%。一个经营前景看上去如此良好，股价又是如此之低的公司，大股东却并不想继续当下去了，只能说背后一定有不为市场所了解的隐情，一个可能的原因是，作为民营企业，在资金得不到银行支持的情况下，只有变卖股权与子公司来获得现金流的支撑。

但愿，随着中药材市场日益获得各方重视的情况下，目前药企所面临的一些隐性的困境可以得到缓解。